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財(cái)聯(lián)社6月28日訊（編輯 卞純）美國(guó)國(guó)債在全球范圍內(nèi)被視為最受歡迎的避險(xiǎn)資產(chǎn)。不過，根據(jù)達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)周二發(fā)布的一篇論文，并非所有的美國(guó)國(guó)債都“同樣安全”，比較而言，短期債券最符合避險(xiǎn)資產(chǎn)的定義。
戴維斯總結(jié)道，短期美國(guó)國(guó)債才是真正安全的資產(chǎn)，在危機(jī)期間，避險(xiǎn)需求導(dǎo)致流向短期國(guó)債的資金增加，但流向長(zhǎng)期國(guó)債的資金卻有所下降。
今年3月美國(guó)爆發(fā)的地區(qū)銀行業(yè)危機(jī)突顯了上述風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)時(shí)長(zhǎng)期國(guó)債和其它政府相關(guān)債務(wù)的虧損成為導(dǎo)致幾家地區(qū)銀行倒閉的“導(dǎo)火索”。
以硅谷銀行為例，硅谷銀行青睞長(zhǎng)期債券，投資缺乏多樣性，所持債券多數(shù)為“持有到期”債券。
與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)猛踩加息油門，導(dǎo)致硅谷銀行手中的債券價(jià)格大打折扣。當(dāng)客戶意識(shí)到銀行在長(zhǎng)期政府債務(wù)上存在巨額未實(shí)現(xiàn)虧損時(shí)，一場(chǎng)瘋狂的存款擠兌就開始了。
短期美國(guó)國(guó)債才是避風(fēng)港
戴維斯認(rèn)為，在危機(jī)時(shí)期，投資者將美國(guó)國(guó)債，尤其是短期國(guó)債視為避風(fēng)港。
他以最近的兩次重大金融危機(jī)為例，即2007年至2009年以及2020年新冠病毒大流行爆發(fā)期間，流入美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債的資金下降，但流入短期美債的資金卻增加
他還指出，投資者在動(dòng)蕩時(shí)期涌入美國(guó)國(guó)債的一個(gè)支撐因素是，美元是世界儲(chǔ)備貨幣，在危機(jī)期間往往會(huì)升值。
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