中國企業(yè)境外上市有什么路徑?
直接上市是以國內(nèi)公司的名義向國外證券主管部門申請發(fā)行登記并發(fā)行股票，向當(dāng)?shù)刈C券交易所申請掛牌上市交易。該路徑安全且成本低，但是證監(jiān)會規(guī)定了極高的上市條件，即除了需要符合產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策外，還規(guī)定“申請上市企業(yè)的凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣，過去一年稅后利潤不少于6000萬元人民幣，并有增長潛力，按合理預(yù)期市盈率計算，籌資額不少于5000萬美元”，即所謂的“四五六”規(guī)則。
當(dāng)時該標(biāo)準(zhǔn)主要是針對大型國有企業(yè)，絕大多數(shù)民營企業(yè)，尤其是大量TMT行業(yè)企業(yè)基本無法滿足該條件，因而被排除在直接上市的大門外。
2013年1月1日起廢止了83號文，并且取消“四五六”規(guī)則，雖然對規(guī)模相對較小的民營企業(yè)境外直接上市打開了大門，但由于外商投資產(chǎn)業(yè)限制、雙重監(jiān)管、股權(quán)流通性、審批時間、公司治理要求、公司證券法律制度和會計規(guī)則銜接等因素的影響，民營企業(yè)目前依然青睞于紅籌上市模式。
紅籌模式有哪幾種方式?
紅籌架構(gòu)分為兩種模式，一種是股權(quán)控制，一種是協(xié)議控制，也就是大家常聽到的VIE架構(gòu)。簡單說一下這兩種模式，股權(quán)控制架構(gòu)就是用境內(nèi)公司去注冊離岸公司，然后再通過離岸公司收購境內(nèi)公司的權(quán)益來達(dá)到上市。而協(xié)議控制架構(gòu)是指用協(xié)議安排控制境內(nèi)的公司，不需要像股權(quán)控制架構(gòu)那樣收購實(shí)體股權(quán)就可以取得經(jīng)營實(shí)體的方式。
